madou8.com

所以说中国作为一个大国，本身就是周期的一部分。我们的周期开始转变的时候，面临的困难也比别的国家要多的多。比如韩国，它在90年代初开始转型，它对全球的通胀和利率水平没有影响，而中国本身就是利率影响因子的一部分。如果说利率上行，实体经济的转型会面临很大的挑战，还有投资也将面临战略性的调整。而在利率下行的时候，如果说有一个策略有效，那便是抄底策略。

但是当时计生委非要说人口普查存在严重漏报，他们认为生育率数据应该是1.8。2000年这一年的这个数据，两个不同部门给出了两个完全不同的数字，我相信统计局的数字更为准确。同样是2000年的人口普查里，总人口数据就已经虚报了6200万。这个是有证据的，这个证据是一个叫梁中堂的老教授提出来的，梁教授是以前国家计划生育委员会的专家委员，他参加了2000年的人口普查，他后来写了一篇回忆性的文章，发表在2010年7月19号的《瞭望》杂志上，大家可以看一下这段话。

事实上，宽松甚至“放水”，不仅不符合中央意图，而且在当前经济金融环境下，也无任何空间允许宽松或放水。理解持续降准的货币政策边际调整，要从“去杠杆”说起。从2018年起，中央要推进“三大攻坚战”，排在首位的是防范和化解风险，主要是金融风险。防范化解金融风险的载体就是“去杠杆”。不管宏观杠杆率（债务/GDP），还是结构性杠杆率（地方政府、房地产杠杆率），我国杠杆率呈触顶之势已是共识。

房地产市场：政策放松？从国内角度来看，我们认为经济放慢还是会持续。经济放慢的代表是主要的传统增长动能势头受到很大的压力，比如房地产投资、基建投资。基建投资明年可能会加速，但是基建投资还不足以起到稳定增长的作用。制造业投资、产能投资也都有下行压力，还有出口，受中美贸易摩擦的影响明年也会下行。

去杠杆的第一步是紧缩支出，但2008年以来，全社会债务增长3.8倍，GDP只增长1.5倍，加上2017年下半年以来融资“堵后门”（严打非标），光紧缩支出还不够。于是，“去杠杆”之下债务违约现象有所抬头。年初以来，信用违约合计253亿元，较2017年同期增长47%，银行不良率9个季度平稳后首次明显反弹。

四名机长全部为资深机长，合计飞行时间近7万小时，不仅拥有丰富的飞行经验，也曾参与过许多验证试飞工作。吴琨，曾经参与浦东GLS进近程序和自动落地验证以及浦东34L CATIII A的验证飞行，负责接回了东航第一架A350飞机；徐会勤，曾参与浦东机场三类验证项目，杭州机场二类验证，南京机场PBN程序验证；计宏晖，曾参与1999年浦东机场验证试飞；侯丹东，执飞过多个专机任务，现为东航A350大队长。