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分化格局谁执牛耳因为产业集群和城市化带来的人口流动因素，未来各个城市的地产资产价值分化会越来越明显。房企之间、一二线城市之间、区域之间分化明显，资源向头部集中已成新时代不动产投融资的新特征。以房企来说，2018年TOP30房企在全行业销售额占比为50%，融资额占比超过65%，前10房企拿地总金额占前50房企的比例也超过45%；以城市区别来说，一二线城市销售在本轮调控中先失速再回暖，而三四线城市享受了棚改货币化红利之后，需求开始走弱，唯有具有持续的产业导入和人口流入的一二线城市的地产保持增值空间较大；以区域差别来说，粤港澳大湾区、长三角一体化发展、京津冀协同发展都会推进城市群发展，区位良好的城市机会更多。

杠杆视角的去库存：杠杆从企业向居民转移。棚改货币化政策是解决中小城市房地产库存过高问题的重要举措，货币化安置比例从2014年的10%左右提高至2017年的接近70%，是三四五线小城市的房价大涨和房地产销售高增的重要原因。从去库存的结果来看，全国商品房待售面积库存已经降至2014年的水平，但从整个过程来看，央行通过PSL出了一部分钱，居民再度加了杠杆，地方房地产企业的债务风险缓解。

当时公司为加快打造“泛时尚产业互联生态圈”，自2015年起将医疗美容板块纳入公司未来发展的时尚产业版图，先后收购了深圳米兰、四川晶肤、西安晶肤、长沙晶肤、重庆晶肤各70%股权及四川米兰63.49%股权。2017年3月公司成立朗姿医疗，注册资本5亿元，并将上述公司股份注入朗姿医疗，而到了2017年12月公司即以1.2亿元将朗姿医疗16.05%股份转让与申东日，之后两年时间陆续转让股权后，公司最终持股朗姿医疗58.81%股份，申东日持有朗姿医疗17.97%股份。

王思聪表示“此APP上买球鞋保真且便宜”。而基金君从毒APP上看到，Air Jordan 6一款联名鞋刚刚以1399元的价格发售，短短几天时间，目前在平台的售价已经是6509元起， 是发售价格的4倍以上。并且有近万人已经购买：希望上面4、5倍价钱买入球鞋的人，都是纯粹买来穿的人。

此外，根据国家外汇管理局的数据，2018年第二季度中国的经常账户和非储备金融账户盈余分别为58亿美元和182亿美元。既然第二季度和7月份出现“双顺差”，又没有明显的大规模资本外流，人民币的大幅贬值就变得更加难以解释。一种解释是目前公布的国际收支平衡数据只是初步的，还有待修订。

图表：美国04-07年经济和通胀走势（%）中美摩擦升级，美国同样受伤。不管是从经济学理论还是从历史经验分析，中美贸易摩擦也会对美国经济构成冲击。上世纪20-30年代，欧美之间也曾爆发大规模贸易冲突，最终导致双方的进出口增速均大幅下行。当前全球经济一体化程度更高，大规模贸易摩擦会带来互相伤害的结局。