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“用时间守望价值”博主表示：在少数情况下，如果前20个交易日的股价并没有明显上涨，这有一种可能，也就是上市公司已经与定向增发的潜在发行对象（定向增发的发行对象不超过10个）可能已经初步与上市公司谈妥了发行价格，而这些发行对象大多是机构投资者以及上市公司的现有大股东。如果前20个交易日股价上涨导致发行价格提高，发行对象可能就不接受了。

其中，石头科技营业收入增速最为突出。2016年，该企业营业收入仅1.83亿元，到2018年，快速增长至30.51亿元，两年复合增长率达308%。招股书显示，石头科技主要产品为小米定制品牌及自有品牌的多种扫地机器人。近两年，随着扫地机器人行业的快速发展及深度绑定小米智能家居业务，该公司实现收入快速增长。

另外，两家公司的“基因”不同也导致了新东方在线在整体销售费用、研发费用和管理费用上占有较大优势。新东方在线的模式在于将线下课程搬到线上，重心更多地放在卖课上，因此研发费用率和管理费用率较低，分别仅为16.4%和7.3%。而沪江教育的模式则是从互联网平台做起，用免费的应用和服务导流，需要巨大的流量，导致其在维护自己多功能教育平台上大量进行支出。

现货分析：8月13日SMM现货A00铝报价14230-14270元/吨，均价14250元/吨，较上一交易日涨300元/吨。SMM报道，早间某大户带头收货，其收货价较为市场认可，持货商积极出货，中间商倒货亦显活跃，接货者较多，随着该大户收货过万吨离场后，期铝略有回落，市场成交热度消退，贸易商之间自行成交价格在下浮至14230元/吨附近，此时出货者虽有增加但实际成交量已不及前期。因铝价涨幅超于下游心理接受范围，下游今日观望情绪浓厚，采购稀少。今日华东整体成交略差。

除此之外，新东方集团近期的战略是在K12业务上加速扩张。该战略不仅影响了新东方集团的盈利能力，也导致新东方在线盈利能力下滑。业务扩张带来教师成本的增加，而销售费用一方面是为了拓展业务；另一方面也受到竞争对手学而思网校大力推广双师业务的影响。从表4中K12业务的报名和获客数据来看，公司同时通过加大营销力度和大幅降价来吸引客户。K12业务的报名流水从2018财年开始以约100%的速度增长。但由于销售费用增速较低，获客成本从2017财年的86.4元下降为2018财年的58.4元。然而，客单价在2019上半财年大幅下滑，而K12业务的销售费用剧增，导致盈利能力陡降，体现在获客成本/平均付费的比例从2018财年的10.2%上涨为2019上半财年的38.7%。因此，K12业务在近期高速增长的同时，盈利能力正在快速下降。

网络质量保障依旧是重中之重随着智能家庭业务建设的深入，物联网、云计算、人工智能、大数据等先进信息技术的运行对于网络条件，尤其是针对家庭场景的宽带的速度和稳定性等方面的要求也水涨船高。极高清视频业务和智能家居等体验和时延敏感型业务的注入，要求运营商在网络层和运维管理层对FTTH网络线路质量和业务保障能力进一步提升。